Fonds indiciels ou ETF : quelles différences

Les fonds indiciels et les ETF sont deux façons répandues de détenir une large part du marché à faible coût — la principale différence tient à la manière et au moment où vous les négociez, pas à ce qu'ils cherchent à répliquer.

Ce qu'est un indice

Un indice est un panier construit d'actions (ou d'obligations) choisies pour représenter une partie du marché — comme le S&P 500 pour les grandes entreprises américaines. C'est un instrument de mesure : sa valeur indique comment ce groupe se comporte dans l'ensemble. Vous ne pouvez pas acheter l'instrument lui-même, mais vous pouvez acheter un produit conçu pour le refléter.

Les indices existent sous de nombreuses formes. Certains suivent l'ensemble du marché américain, d'autres se concentrent sur une région ou un type d'entreprise, d'autres encore suivent des obligations plutôt que des actions. Plus l'indice est large, plus le fonds qui le suit tend à être diversifié. Le point clé pour un débutant est simplement qu'un indice est une recette fondée sur des règles — acheter ces entreprises dans ces proportions — et que le travail du fonds consiste à suivre cette recette d'aussi près et d'aussi économiquement que possible.

Ce qu'est un fonds indiciel

Un fonds indiciel est un placement collectif qui vise à détenir les mêmes actions qu'un indice choisi, dans des proportions similaires, afin que sa performance suive cet indice. Traditionnellement, il s'agissait de « fonds communs de placement » (mutual funds) que l'on achetait au cours de clôture du jour. Ils sont simples, automatiques et populaires au sein des plans de retraite, car on peut souvent programmer des achats récurrents pour des montants ronds.

Ce qu'est un ETF

Un ETF (exchange-traded fund, fonds négocié en bourse) est également un placement collectif qui suit un indice, mais il se négocie en bourse comme une action isolée. Son prix se met à jour tout au long de la journée, et vous l'achetez ou le vendez au prix de marché en vigueur dès lors que le marché est ouvert. La plupart des ETF sont gérés passivement pour suivre un indice, ce qui maintient les coûts bas.

Comment ils se négocient : fin de journée ou en cours de séance

C'est la différence pratique la plus nette :

• Fonds indiciel classique : vous passez un ordre pendant la journée, mais il est exécuté au prix calculé le soir même. Vous ne pouvez pas négocier en cours de séance.
• ETF : vous pouvez acheter ou vendre à tout moment pendant l'ouverture du marché, à un prix en direct qui évolue avec l'offre et la demande.

Pour un épargnant de long terme qui investit selon un calendrier, la différence d'horaires de négociation est généralement mineure. Pour quelqu'un qui souhaite de la souplesse en cours de séance, la tarification en direct de l'ETF peut avoir son importance.

Les frais de gestion

Un ratio de frais est la commission annuelle prélevée par le fonds, exprimée en pourcentage de votre investissement. Les fonds indiciels comme les ETF peuvent être très bon marché — souvent une fraction de pour cent — parce qu'ils ne cherchent pas à battre le marché, seulement à le refléter. Sur plusieurs décennies, même un petit écart de frais se cumule en une différence appréciable : comparer les ratios mérite donc un instant d'attention.

Au-delà du ratio affiché, deux coûts plus discrets comptent. Le premier est l'écart de suivi : même un fonds bien géré peut se situer légèrement au-dessus ou en dessous de son indice après frais, et un fonds moins cher n'est pas toujours celui qui suit le mieux. Le second est le coût de transaction — pour un ETF, acheter et vendre implique un écart entre le prix d'achat et le prix de vente, et pour tout fonds il peut exister une commission selon votre courtier. Pour un détenteur de long terme, ces coûts sont généralement faibles, mais ils méritent un coup d'œil avant de vous engager.

L'efficacité fiscale, en termes généraux

Quand un fonds vend des titres avec un bénéfice, il peut répercuter une plus-value imposable aux porteurs de parts. Du fait de leur structure, les ETF sont souvent conçus pour répercuter moins de ces gains en fonctionnement normal, ce qui peut les rendre un peu plus efficaces fiscalement dans un compte-titres ordinaire. Dans un compte de retraite, où la croissance bénéficie déjà d'un avantage fiscal, cette différence compte généralement moins. Les résultats fiscaux dépendent de votre situation et du fonds concerné.

L'efficacité fiscale explique que certaines personnes préfèrent les ETF dans les comptes imposables, mais elle ne devrait pas primer sur tout le reste. Des frais un peu plus élevés ou une moins bonne adéquation avec votre plan peuvent compter davantage qu'un léger avantage fiscal. Et les règles fiscales elles-mêmes changent : une structure efficace aujourd'hui ne conservera pas forcément cet avantage pour toujours. Les principaux déterminants de votre résultat restent la répartition des actifs, le coût et la durée pendant laquelle vous restez investi.

Montants minimums et adéquation au compte

Certains fonds indiciels classiques exigent un investissement initial minimum — un montant qui varie selon le fonds et peut aller de quelques centaines à quelques milliers de dollars. De nombreux ETF permettent de commencer avec le prix d'une seule part, ce qui peut abaisser la barrière. Les deux, toutefois, sont largement disponibles et faciles à conserver sur le long terme.

Quand un débutant peut préférer l'un ou l'autre

• Fonds indiciel (classique) : intéressant si votre plan d'entreprise le propose, ou si vous appréciez les achats récurrents automatiques en montants ronds.
• ETF : intéressant si vous voulez une tarification en direct, des minimums faibles ou nuls, et de la souplesse dans un compte imposable.

Pour beaucoup d'épargnants débutants, la réponse honnête est que l'un comme l'autre peut convenir, et que la différence décide rarement de leur avenir financier. Le choix le plus important est simplement de commencer, de maintenir les coûts bas et d'éviter de courir après le meilleur performeur de l'année passée. Sur un horizon de plusieurs décennies, un fonds ennuyeux, large et peu coûteux détenu avec constance tend à mieux servir les débutants qu'un choix astucieux qu'ils abandonnent plus tard.

Comparaison en un coup d'œil

Aucun des deux types n'est « meilleur » dans l'absolu — les deux peuvent être des moyens raisonnables et peu coûteux de détenir le marché. Pour comprendre pourquoi une détention large aide, consultez notre guide de la diversification, et pour les fondations sur lesquelles reposent ces fonds, notre guide des bases de la bourse.