Crescimento (growth) e valor (value) são duas maneiras tranquilas de descrever que tipo de empresa uma ação representa — espera-se que uma se expanda rapidamente, enquanto a outra está atualmente fora de moda e com preço baixo — e entender as duas ajuda você a manter uma mistura mais estável.
O que são as ações de "crescimento"
Uma ação de crescimento é uma participação numa empresa que os investidores esperam que aumente os lucros mais rápido do que o mercado em geral. Costumam ser negócios mais jovens ou de movimentação rápida em áreas como tecnologia, inovação em saúde ou novos serviços ao consumidor. O apelo é a possibilidade de que a empresa seja bem maior em alguns anos do que é hoje.
Como as expectativas são altas, as ações de crescimento muitas vezes são negociadas a um preço mais salgado em relação aos lucros atuais da empresa. Você está pagando mais hoje pela perspectiva de algo maior amanhã. Isso pode dar certo quando a empresa entrega, mas também significa que a ação já traz grandes esperanças embutidas — de modo que notícias decepcionantes podem machucar o preço mais do que machucariam uma ação mais barata. As ações de crescimento também podem ser mais voláteis, oscilando mais nas duas direções.
O que são as ações de "valor"
Uma ação de valor é uma ação que parece barata em comparação com alguma medida do seu valor — como os lucros, o valor patrimonial ou os dividendos. Costumam ser empresas maduras que são estáveis, mas que estão atualmente fora de moda, ou que atuam em setores que caíram em desuso. A ideia é que o mercado tenha temporariamente reduzido o preço, e que investidores pacientes possam ser recompensados se o ânimo melhorar.
Valor não significa "ruim". Muitas vezes significa "sem graça no momento". Uma empresa sólida com clientes estáveis pode ser negociada a um preço baixo simplesmente porque os investidores estão olhando para outro lugar. A contrapartida é que um preço baixo pode continuar baixo por muito tempo e, às vezes, uma ação barata está barata por um bom motivo — um negócio em declínio real. Distinguir os dois casos é a parte difícil, e é por isso que a maioria dos iniciantes tem valor por meio de fundos em vez de escolher nomes isolados.
Como os índices incluem os dois
Você não precisa escolher um lado. Os principais índices de ações contêm empresas de crescimento e de valor, porque são construídos a partir do mercado inteiro ou de uma fatia grande dele. Na verdade, os provedores de índices frequentemente rotulam partes de um índice como "crescimento" ou "valor" com base em características como preço em relação aos lucros e expansão esperada, de modo que você pode até comprar um fundo que se inclina para um dos estilos.
Isso importa porque um iniciante que simplesmente tem um fundo de mercado amplo já carrega uma mistura dos dois. Você fica com as empresas de ganhos estáveis e com as que se expandem mais rápido numa só posição. O nosso guia de noções básicas do mercado de ações explica o que é um índice, e o nosso guia de fundos de índice versus ETFs mostra como ter um.
O histórico honesto de cada estilo
É tentador perguntar qual estilo "vence". A resposta honesta é que isso muda. Houve longos períodos em que as ações de crescimento lideraram, impulsionadas por ondas de inovação e crédito barato. Houve também longos períodos em que as ações de valor lideraram, muitas vezes quando a economia se fortaleceu e empresas mais baratas e mais cíclicas recuperaram terreno.
Ninguém consegue prever de forma confiável qual vai liderar em seguida. Um estilo que ficou para trás por anos pode subitamente liderar, e vice-versa. É exatamente por isso que fazer uma aposta confiante num só campo é arriscado — a liderança passada de qualquer um dos estilos não é uma promessa sobre o futuro. O máximo que se pode dizer é que os dois tiveram décadas boas e ruins, e que a ordem já mudou muitas vezes.
Uma visão equilibrada: por que muitos ficam com os dois
Em vez de escolher um vencedor, muitos investidores de longo prazo simplesmente ficam com os dois, geralmente por meio de um fundo de mercado amplo que contém cada um deles. O raciocínio é prático:
- Quando um estilo está fora de moda, o outro pode estar indo melhor, o que suaviza a jornada.
- Você evita o risco de estar totalmente comprometido com o estilo que por acaso fica para trás por uma década.
- Você acompanha o crescimento geral do mercado sem precisar prever qual metade lidera.
Para investidores que querem ser deliberados, uma abordagem comum é manter uma base de fundos de mercado amplo e, se for o caso, acrescentar uma inclinação modesta para um estilo apenas com dinheiro que possam deixar investido por muitos anos. O tamanho de qualquer inclinação deve refletir paciência, não uma previsão.
Como diferenciá-los em termos simples
Se você abrir as posições de um fundo, alguns sinais aproximados ajudam. Posições inclinadas ao crescimento costumam mostrar preços mais altos em relação aos lucros atuais e uma história de expansão. Posições inclinadas ao valor costumam mostrar preços mais baixos em relação aos lucros ou aos ativos e uma reputação de estabilidade. Esses são indícios, não garantias — uma empresa pode ter traços dos dois, e as classificações mudam com o tempo.
Crescimento versus valor: uma comparação rápida
| Característica | Ações de crescimento | Ações de valor |
|---|---|---|
| O que os investidores esperam | Expansão mais rápida dos lucros | Preço atual abaixo do valor percebido |
| Preço típico | Muitas vezes mais alto em relação aos lucros | Muitas vezes mais baixo em relação aos lucros |
| Sensação comum | Mais novas, em expansão, às vezes voláteis | Maduras, estáveis, às vezes fora de moda |
| Principal risco | Grandes esperanças que decepcionam | Baratas por um motivo duradouro |
| Como os iniciantes costumam tê-las | Por meio de um fundo amplo ou inclinado ao crescimento | Por meio de um fundo amplo ou inclinado ao valor |
A tabela descreve características gerais, não uma recomendação para favorecer um dos lados. O que combina com você depende dos seus objetivos, do seu horizonte de tempo e do seu conforto com altos e baixos.
Como um iniciante pode manter tudo simples
Raramente é preciso virar especialista em rótulos de estilo para investir com calma. Uma abordagem razoável para muitos recém-chegados se parece com isto:
- Comece com um fundo de mercado amplo que já contenha empresas de crescimento e de valor.
- Só considere uma inclinação de estilo depois de entender o básico e de ter um horizonte de tempo longo.
- Aporte dinheiro num cronograma regular em vez de tentar acertar qual estilo está em alta.
- Revise o seu plano uma ou duas vezes por ano, não todo dia.
Para um panorama imparcial sobre como os mercados são regulados, o site Investor.gov, da U.S. Securities and Exchange Commission, oferece recursos em linguagem simples.
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