السندات مشروحة

السند (bond) ببساطة قرض تقدّمه لحكومة أو شركة مقابل فائدة منتظمة وردّ مالك في تاريخ محدد — نظير أكثر هدوءًا وقابلية للتنبؤ بتذبذبات الأسهم.

ماذا يكون السند فعلًا

عندما تشتري سندًا، فأنت تقرض مالًا. المقترض — المُسمّى المُصدِر — يعد بأمرين: أن يدفع لك فائدة على الطريق، وأن يردّ المبلغ الأصلي (principal) عند انتهاء القرض في تاريخ محدد، يُعرف بـتاريخ الاستحقاق (maturity date).

تصوّره كصديق يقترض 100 دولار ويتفق على دفع 3 دولارات سنويًا، ثم يردّ الـ100 دولار بعد عشر سنوات. السندات تعمل بالطريقة نفسها، فقط بأوراق رسمية و، لدى المُصدِرين الكبار، سجل طويل. أنت مقرض لا مالك — وهذا الفارق الوحيد يفسّر معظم ما يلي.

من يُصدر السندات، والترتيب العام للمخاطرة

تأتي السندات من أنواع مختلفة من المقترضين، وترتيب المخاطرة يجري عمومًا هكذا، من الأقل إدراكًا للمخاطرة إلى الأعلى:

• السندات الحكومية: يُصدرها حكومات وطنية. كثير من المستثمرين يرونها أقل مخاطرة لأن المُصدِر يستطيع رفع الضرائب أو طباعة المال، وإن كان الأقل مخاطرة لا يعني انعدام فرصة الخسارة.
• السندات البلدية: يُصدرها ولايات أو مدن أو وكالات محلية، غالبًا لتمويل مشاريع عامة. مخاطرتها في منطقة وسطى وقد تتباين باختلاف المُصدِر.
• السندات الشركات: يُصدرها شركات. شركة كبيرة مستقرة تُرى عمومًا أقل مخاطرة من أصغر أو أضعف، ومعدل الفائدة المُعرض غالبًا يعكس ذلك الفارق المُدرَك.

النمط العام: كلما زاد ثقة المستثمرين باسترداد المال، قلّت الفائدة الإضافية التي يميل السند لتقديمها. الفائدة الأعلى المُعرضة كثيرًا تشير إلى أن السوق يرى قدرًا أكبر من عدم اليقين.

ملاحظة عن التصنيفات الائتمانية

تُسند وكالات مستقلة للسندات درجات حروف تلخّص القوة المالية للمُصدِر. الدرجات الأعلى توحي بفرصة أقل لعدم السداد؛ والدرجات الأقل توحي بقدر أكبر من عدم اليقين وكثيرًا تأتي بفائدة أعلى لجذب المشترين. التصنيفات آراء لا ضمانات، وقد تُراجَع إن تغيّر وضع المُصدِر. للمبتدئ، يكفي معرفة أن معدل فائدة السند يلمّح لمستوى مخاطرته — لا حاجة لحفظ مقاييس التصنيف لفهم المقايضة الأساسية.

الكوبون والعائد، بعبارات بسيطة

الكوبون (coupon) هو معدل الفائدة المذكور على السند، يُدفع عادة مرتين سنويًا. إن كان سند بـ1,000 دولار بكوبون 4%، فتتلقى نحو 40 دولارًا فائدة سنويًا، مقسّمة على دفعات.

العائد (yield) يختلف قليلًا وأكثر فائدة. هو العائد الذي تكسبه فعلًا بناءً على ما دفعتَه للسند. إن اشتريت السند نفسه بخصم بـ950 دولارًا، فعائدك أعلى قليلًا من 4% لأنك دفعت أقل مقابل الـ40 ذاتها. وإن دفعت 1,050 دولارًا، فعائدك أقل قليلًا. العائد يعكس عائدك في الواقع؛ والكوبون مجرد المعدل المطبوع.

لماذا تهبط أسعار السندات عند ارتفاع أسعار الفائدة

هذا الجزء الذي يربك الوافدين الجدد، لكن مثالًا صغيرًا يجعله واضحًا. تخيّل أنك تملك سندًا يدفع 40 دولارًا سنويًا. ثم تُصدر سندات جديدة تدفع 60 دولارًا سنويًا لأن أسعار الفائدة ارتفعت. فمن سيشتري سندك القديم بـ40 دولارًا بسعر كامل وهو يجد 60 دولارًا في مكان آخر؟ لتبيعه، يجب أن تخفض سعرك.

لذا عند ارتفاع أسعار الفائدة العامة، تصبح السندات القائمة بأسعار أقل أقل جاذبية، ويميل سعرها السوقي للهبوط. وعند هبوط الأسعار، يحدث العكس — سندات أعلى معدلًا تبدو أفضل، فيميل سعرها للارتفاع. هذه العلاقة العكسية (inverse) سمة طبيعية للسندات، لا عيبًا.

تفصيل مهم: إن احتفظت بسند حتى استحقاقه وسدّد المُصدِر كما وعد، فتذبذبات السعر على الطريق لا تغيّر ما تتلقاه في النهاية. الهبوط "يُحتسب" فقط إن بعت مبكرًا.

أين ت fit السندات في محفظة مبتدئ

تُستخدم السندات غالبًا لإضافة الثبات. بينما قد تتذبذب قيم الأسهم بشدة، تميل السندات لحركة أقل دراماتيكية، ما قد يُلين الهزّات العامة في محفظة مختلطة. كثير من المبتدئين يحتفظون بكلاهما، مستخدمين السندات كالجزء الأهدأ.

كمية ما يعود للسندات تعتمد على أفق وقتك وراحتك مع التذبذبات — لا توجد حصة صحيحة واحدة. ودليلنا عن توزيع الأصول يُظهر كيف يعمل التقسيم بين الأسهم والسندات والنقد عمليًا، ومقالنا عن التنويع يشرح لماذا يهمّ التوزيع.

مقارنة أنواع السندات

الصناديق مقابل السندات الفردية

شراء سند شركة واحدة يركّز مخاطرتك على ذلك المقترض الوحيد. كثير من المبتدئين يستخدمون بدلًا من ذلك صندوق سندات — مركبة مجمّعة تحمل سندات عديدة — لتوزيع تلك المخاطرة تلقائيًا. هذه نفس منطق الأسهم: التنويع يقلّل أثر أي مُصدِر يواجه مشكلة.

السندات مقابل منتجات البنك

من السهل الخلط بين السندات وأدوات ادخار البنك، لكنها تختلف. قيمة السند قد تتحرك، بينما منتجات بنكية معيّنة مثل شهادات الإيداع (CDs) تثبّت معدلًا لمدة بشروط مختلفة. ودليلنا عن أساسيات الـCDs يغطي ذلك البديل إن أردت خيارًا ثابتًا قائمًا على البنك.