बॉन्ड समझाया गया

एक बॉन्ड (bond) बस एक ऋण है जो आप किसी सरकार या कंपनी को नियमित ब्याज और एक निश्चित तारीख को अपने पैसे की वापसी के बदले देते हैं — शेयरों के उतार-चढ़ाव की तुलना में एक शांत, अधिक अनुमानित समकक्ष।

बॉन्ड वास्तव में क्या है

जब आप एक बॉन्ड खरीदते हैं, तो आप पैसा उधार दे रहे हैं। उधारकर्ता — जिसे जारीकर्ता (issuer) कहा जाता है — दो बातों का वादा करता है: रास्ते में आपको ब्याज का भुगतान करना, और ऋण के एक विशिष्ट तारीख को समाप्त होने पर मूल राशि (the principal) वापस करना, जिसे परिपक्वता तारीख (maturity date) कहा जाता है।

इसे ऐसे समझें जैसे कोई दोस्त $100 उधार ले और सहमति दे कि वह आपको साल में $3 देगा, फिर दस साल बाद $100 वापस करेगा। बॉन्ड भी ठीक वैसे ही काम करते हैं, बस औपचारिक कागज़ी कार्रवाई और, बड़े जारीकर्ताओं के लिए, एक लंबा ट्रैक रिकॉर्ड के साथ। आप एक ऋणदाता हैं, स्वामी नहीं — वह अकेला अंतर आगे आने वाली अधिकांश बातों को समझाता है।

बॉन्ड कौन जारी करता है, और सामान्य जोखिम क्रम

बॉन्ड विभिन्न प्रकार के उधारकर्ताओं से आते हैं, और जोखिम का क्रम आम तौर पर इस प्रकार चलता है, निम्न से उच्च की ओर बढ़ते हुए अनुमानित जोखिम:

• सरकारी बॉन्ड (Government bonds): राष्ट्रीय सरकारों द्वारा जारी। कई निवेशक इन्हें निम्न जोखिम मानते हैं क्योंकि जारीकर्ता कर लगा सकता है या पैसा छाप सकता है, हालाँकि निम्न जोखिम का अर्थ यह नहीं है कि नुकसान की कोई संभावना नहीं है।
• नगरपालिका बॉन्ड (Municipal bonds): राज्यों, शहरों, या स्थानीय एजेंसियों द्वारा जारी, अक्सर सार्वजनिक परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए। इनका जोखिम एक मध्य क्षेत्र में बैठता है और जारीकर्ता के अनुसार व्यापक रूप से भिन्न हो सकता है।
• कॉर्पोरेट बॉन्ड (Corporate bonds): कंपनियों द्वारा जारी। एक बड़ी, स्थिर फर्म आम तौर पर एक छोटी या अस्थिर फर्म की तुलना में निम्न जोखिम मानी जाती है, और प्रस्तावित ब्याज दर उसी अनुमानित अंतर को प्रतिबिंबित करने की प्रवृत्ति रखती है।

सामान्य पैटर्न: जितना अधिक निवेशक आश्वस्त होते हैं कि उन्हें चुकाया जाएगा, बॉन्ड उतना ही कम अतिरिक्त ब्याज देने की प्रवृत्ति रखता है। अधिक प्रस्तावित ब्याज अक्सर संकेत देता है कि बाज़ार अधिक अनिश्चितता देखता है।

क्रेडिट रेटिंग पर एक नोट

स्वतंत्र एजेंसियाँ बॉन्ड्स को अक्षर ग्रेड देती हैं जिनका मकसद जारीकर्ता की वित्तीय शक्ति का सारांश देना है। उच्च ग्रेड कम अनुमानित भुगतान-छूट की संभावना का सुझाव देते हैं; निम्न ग्रेड अधिक अनिश्चितता का सुझाव देते हैं और आम तौर पर खरीदारों को आकर्षित करने के लिए अधिक प्रस्तावित ब्याज के साथ आते हैं। रेटिंग राय हैं, गारंटी नहीं, और वे संशोधित हो सकती हैं यदि जारीकर्ता की स्थिति बदलती है। एक शुरुआती के लिए, यह जानना काफी है कि बॉन्ड की ब्याज दर उसके जोखिम स्तर का संकेत देती है — बुनियादी समझौते को समझने के लिए आपको ग्रेडिंग पैमाने याद करने की ज़रूरत नहीं है।

कूपन और यील्ड, सरल शब्दों में

कूपन (coupon) बॉन्ड पर अंकित ब्याज दर है, आम तौर पर साल में दो बार भुगतान। यदि $1,000 वाले बॉन्ड पर 4% कूपन है, तो आप साल में करीब $40 ब्याज प्राप्त करते हैं, भुगतानों में विभाजित।

यील्ड (yield) थोड़ा अलग और अधिक उपयोगी है। यह वास्तविक रिटर्न है जो आप वास्तव में बॉन्ड के लिए भुगतान किए गए मूल्य के आधार पर कमाते हैं। यदि आप उसी बॉन्ड को $950 के छूट मूल्य पर खरीदते हैं, तो आपकी यील्ड 4% से थोड़ी अधिक है क्योंकि आपने उसी $40 के लिए कम भुगतान किया। यदि आप $1,050 देते हैं, तो आपकी यील्ड थोड़ी कम है। यील्ड आपके वास्तविक-विश्व रिटर्न को दर्शाती है; कूपन केवल मुद्रित दर है।

ब्याज दरें बढ़ने पर बॉन्ड की कीमतें क्यों गिरती हैं

यही वह हिस्सा है जो नए लोगों को भ्रमित करता है, लेकिन एक छोटा उदाहरण इसे स्पष्ट कर देता है। कल्पना करें आपके पास एक बॉन्ड है जो साल में $40 देता है। फिर नए बॉन्ड जारी किए जाते हैं जो साल में $60 देते हैं क्योंकि ब्याज दरें बढ़ गईं। कोई अपने पुराने $40 वाले बॉन्ड को पूरी कीमत पर क्यों खरीदेगा जब उसे कहीं और $60 मिल सकते हैं? इसे बेचने के लिए, आपको अपनी कीमत कम करनी होगी।

तो जब व्यापक ब्याज दरें ऊपर जाती हैं, तो निम्न दर वाले मौजूदा बॉन्ड कम आकर्षक हो जाते हैं, और उनकी बाज़ार कीमत गिरने की प्रवृत्ति रखती है। जब दरें गिरती हैं, तो इसका उल्टा होता है — पुराने उच्च-दर वाले बॉन्ड बेहतर लगते हैं, इसलिए उनकी कीमतें बढ़ने की प्रवृत्ति रखती हैं। यह व्युत्क्रम (inverse) संबंध बॉन्ड्स की एक सामान्य विशेषता है, कोई दोष नहीं।

महत्वपूर्ण बारीकी: यदि आप किसी बॉन्ड को तब तक रखते हैं जब तक वह परिपक्व नहीं हो जाता और जारीकर्ता वादे के अनुसार चुकाता है, तो रास्ते में आने वाले मूल्य उतार-चढ़ाव इस बात को नहीं बदलते कि अंततः आपको क्या मिलता है। गिरावट तभी "गिनी" जाती है जब आप जल्दी बेचते हैं।

एक शुरुआती पोर्टफोलियो में बॉन्ड कहाँ फिट बैठते हैं

बॉन्ड का अक्सर उपयोग स्थिरता जोड़ने के लिए किया जाता है। जबकि शेयर मूल्य तेजी से उछल सकते हैं, बॉन्ड कम नाटकीय रूप से चलते हैं, जो मिश्रित पोर्टफोलियो में समग्र उतार-चढ़ाव को कोमल कर सकते हैं। कई शुरुआती लोग दोनों रखते हैं, बॉन्ड को स्थिर टुकड़े के रूप में उपयोग करते हुए।

बॉन्ड में कितना होना चाहिए यह आपके समय क्षितिज और उतार-चढ़ाव के प्रति सुख पर निर्भर करता है — कोई एकल सही हिस्सा नहीं है। हमारी संपत्ति आवंटन गाइड दिखाती है कि शेयरों, बॉन्डों, और नकद में बँटवारा व्यावहारिक रूप से कैसे काम करता है, और हमारी विविधीकरण लेख बताता है कि फैलाना क्यों मायने रखता है।

बॉन्ड प्रकार तुलना

फंड्स बनाम व्यक्तिगत बॉन्ड

किसी एक कंपनी के बॉन्ड को खरीदना आपके जोखिम को उसी एक उधारकर्ता पर केंद्रित करता है। कई शुरुआती लोग इसके बजाय एक बॉन्ड फंड — कई बॉन्ड रखने वाला एक संयुक्त वाहन — का उपयोग करते हैं, ताकि वह जोखिम स्वचालित रूप से फैल जाए। यह शेयरों के साथ वही तर्क है: विविधीकरण किसी एक जारीकर्ता के मुश्किल में पड़ने के प्रभाव को कम करता है।

बॉन्ड बनाम बैंक उत्पाद

बॉन्ड को बैंक बचत उपकरणों के साथ भ्रमित करना आसान है, लेकिन वे भिन्न होते हैं। एक बॉन्ड का मूल्य चल सकता है, जबकि कुछ बैंक उत्पाद जैसे सावधि जमा (CDs) एक अवधि के लिए एक दर को लॉक करते हैं जिसमें अलग-अलग समझौते होते हैं। यदि आप कोई निश्चित, बैंक-आधारित विकल्प चाहते हैं, तो हमारी CDs मूल बातें गाइड उस विकल्प को कवर करती है।