分散投資：リスクを広げて抑える基本の考え方

分散投資とは、一つの投資に全体の計画を沈められないよう、資金をさまざまな投資に広げるという単純な考えです。これは投資の中で本物の「ただ飯」のうちの一つです。

分散投資が実際に意味するもの

分散投資とは、どの単一の投資にもすべてを任せないということです。一つの企業の株しか持たず、その企業が困難に直面すれば、あなたの資金もそれとともに落ちます。多くの企業を少しずつ持っていれば、そのうちの一つに問題が起きても、好調を保つ他のもので和らげられます。目標は、時間をかけて波をなめらかにすることです。

バスケットボールチームのようだと考えてみてください。スター選手一人だけがいいとは限りません。その選手がけがをすれば、チームは負けます。頼れる選手を複数擁するバランスの取れたチームは、一人が不調でもまずまずのシーズンを送る可能性が高いです。あなたのポートフォリオも同じように働きます。

二種類のリスク

分散投資がなぜ役立つかを理解するには、リスクには大きく二つの種類があることを知る必要があります。

• 非体系的リスク（Unsystematic risk） — 特定の一企業や業界に結びつくリスクです。工場の火事、訴訟、製品の失敗は一つの会社を傷つけ得ます。これが分散投資が減らすことを意図するリスクです。
• 体系的リスク（Systematic risk） — 市場全体に影響するリスクです。広範な景気後退、金利の急上昇、世界的なショックは、ほとんどすべてを一度に押し下げ得ます。分散投資はこれを取り除けません。

実用的な教訓：一つ目のリスクについては広げることで多くを行えますが、二つ目のリスクは市場にいるだけでどの投資家も負うものです。

一銘柄しか持たないことが危険な理由

単一の株は大きく上がることもあれば、大きく下がることもあります。そしてどちらが起きるかは事前にわかりません。企業は倒産し、競合に押し流され、業界の大きな変化を見逃すこともあります。すべての資金が一つの銘柄にかかっている時、あなたの結果は完全にその一つの物語に縛られます。

例として、二人の投資家を想像してください。一人は単一のテック企業しか持たず、もう一人は広いファンドを通じて500社を持ちます。単一企業が価値の半分を失えば、最初の投資家は半分を失います。二人目はほとんど気づきません。他の499の保有がまだあるからです。どちらも未来は知りませんが、一人は単一の悪い章への露出がずっと小さいです。

資産クラスとセクターに広げる

分散投資はいくつかのレベルで起きます。一つ目は資産クラスをまたいでです。株（企業の所有）、債券（政府や企業への貸付）、現金です。これらは状況によって異なる動きをする傾向があるため、混ぜ合わせはどれか一つだけより安定し得ます。

二つ目のレベルは、株の中のセクターをまたいでです。テクノロジー、ヘルスケア、エネルギー、消費財など。一つのセクターに偏ったポートフォリオは、その業界の運に合わせて上下します。セクターをまたいで広げることは、一つの分野の不調が持っているすべてを引きずり下ろさないことを意味します。

専門家が使う言葉は相関（correlation）です。二つの保有がどれだけ一緒に動くかを示します。テクノロジー企業二つは似た条件で同様に上下する傾向があるため、両方を持つことは見かけより少ない銘柄数しか加えません。役立つ種類の分散は、同じ出来事に異なる反応をする保有から生まれます。

この表は一般的な特徴を述べるもので、推奨の配分ではありません。誰にどの割合が合うかは、その人の目標・期間・残高の下落に耐えられる度合いに依存します。

地理的な分散

世界の異なる地域の市場は、完全に連動して動くわけではありません。ある地域の減速は、別の地域のより安定した成長で相殺されるかもしれません。自国以外からの投資を加えることで、ポートフォリオが単一の経済の運に依存する度合いを減らせます。

初心者は、外国株を自ら選ぶ必要はめったにありません。多くの広範なファンドはすでに多くの国の企業を含んでおり、一回の購入の一部として静かに地理的な広がりを得られます。

一つの広範なインデックスファンドがすでに分散してくれる理由

分散するのに数十の別々の口座は必要ありません。単一の広範なインデックスファンド（index fund）——広い市場を追うことを目指すファンド——は、一回の保有で数百あるいは数千の企業を抱え得ます。その一回の購入で、多くの業界、場合によっては多くの国への露出を得られます。

これが、多くの初心者が個別株の独自の組み合わせを作るよりも広範なファンドから始める理由です。それはより単純で、通常は低コストで、一歩で大きな広がりを届けます。構成要素については、当サイトのインデックスファンドとETFの違いと株価指数の基礎のガイドでさらに学べます。

分散投資の率直な限界

分散投資は強力ですが、あらゆる損失への盾ではありません。市場全体が下がる時、よく分散したポートフォリオもやはり下がります。ただ、集中したものより通常は激しく下がらず、単一の賭けがゼロになる最悪のシナリオを避けます。

過度の分散もあり得る

ファンドを増やすことは、分散を増やすことと同じではありません。同じ市場の大企業をすべて追う広範なファンドを四つ買えば、四つのコストを払い、監視するものを四つ作りながら、同じ企業を四重に持つおそれがあります。効果は、ほとんど余分な広がりのない余分な複雑さです。

確認する簡単な方法は、持っている各ファンドの上位十保有を見ることです。それらのリストが大きく重なるなら、ファンドは補完ではなく近い代替品です。本当に異なる二、三つのファンドは、似た八つよりもたいてい広くカバーします。

リバランス：手入れのステップ

組み合わせは置いた場所に留まりません。ポートフォリオの一部が他より早く成長すれば、総額に占める割合が静かに大きくなります。つまりあなたが何も決めなくても、リスク水準がゆっくり上昇するということです。

簡単な例として、株70%・債券30%の組み合わせを設定した人を想定します。株が急上昇し債券が動かない期間の後、同じポートフォリオは株80%・債券20%になっているかもしれません。何も売買していないのに、ポートフォリオは計画の意図より株価下落への露出が大きくなっています。

リバランス（rebalancing）とは、選んだ割合に戻ることです。伸びたものを少し売り遅れたものを買うか、あるいは初心者にはよく簡単な方法として、バランスが整うまで新しい積立を割合の低い側に向けることで行います。二つ目の方法は売却を避けます。それは標準的な口座では売却が税金を誘発し得るため、重要になる場合があります。

多くの長期投資家は、年一回か二回、あるいは保有が決まったしきい値を超えた時など、決まったリズムでリバランスします。正確な規則は、規則を持つこと自体よりずっと重要ではありません。規則があれば、直近のパフォーマンスへの反応になる決断を防げるからです。

初心者が簡単に分散する方法

専門家になる必要はありません。多くの初心者にとって妥当な最初の近づき方はこうです。

• すでに多くの企業を抱える広範なファンドを一つか二つ選ぶ。
• 目標と期間に応じて、より安定した組み合わせに債券ファンドの追加を検討する。
• 一度に全部ではなく定期的な予定で資金を加え、時間をかけて異なる価格で買う。
• 毎日ではなく年一回か二回見直し、最新のホットなセクターを追わない。

大事なのは巧妙なものを作ることではありません。将来全体を一つのサイコロ振りに載せないことです。賭けを広げるのは、多くの長期投資家が続けやすいと感じる、冷静で実用的な習慣です。