Les bases de l'allocation d'actifs

L'allocation d'actifs est la décision simple de répartir votre argent entre actions, obligations et liquidités — et pour la plupart des débutants, viser une répartition à peu près correcte compte plus que de courir après le placement individuel parfait.

Ce qu'est l'allocation d'actifs

L'allocation d'actifs, c'est la recette : quelle part de votre argent va dans chaque grande catégorie. Les trois briques courantes sont :

• Actions : tranches de propriété d'entreprises ; historiquement les plus tournées vers la croissance, mais aussi les plus fluctuantes.
• Obligations : prêts à des gouvernements ou à des entreprises ; généralement plus stables, mais avec un potentiel de croissance à long terme plus faible.
• Liquidités : économies ou équivalents accessibles immédiatement ; très stables, mais qui peuvent perdre en pouvoir d'achat à cause de l'inflation avec le temps.

Une allocation est simplement un ensemble de pourcentages — par exemple, un mélange composé surtout d'actions, avec quelques obligations et un peu de liquidités. Notre guide sur les obligations détaille cette brique plus calme.

L'idée risque-rendement, simplement

Il existe un compromis général en matière d'investissement : un potentiel de croissance à long terme plus importante s'accompagne généralement de variations à court terme plus fortes. Les actions ont offert plus de croissance sur de longues périodes, mais peuvent chuter fortement lors d'une année difficile. Les obligations et les liquidités ont tendance à bouger moins, mais peuvent croître plus lentement.

L'allocation est le moyen d'ajuster ce compromis à vos propres nerfs et besoins. Quelqu'un qui ne supporte pas un solde en baisse penchera davantage vers les obligations et les liquidités. Quelqu'un qui investit pour des décennies penchera davantage vers les actions, acceptant les à-coups pour une croissance potentiellement plus importante. Ni l'un ni l'autre n'est « courageux » ou « lâche » — ce sont simplement des adéquations différentes.

Pourquoi votre horizon de placement change tout

Votre horizon de placement (en anglais, time horizon) est la durée avant d'avoir besoin de l'argent. C'est l'une des choses les plus utiles à connaître sur vous-même en tant qu'investisseur.

L'argent dont vous avez besoin dans deux ans — un apport pour une maison, par exemple — se comporte très différemment de l'argent destiné à la retraite, à quarante ans de là. Plus votre horizon est long, plus vous avez de temps pour traverser les périodes de baisse inévitables, c'est pourquoi les horizons plus longs s'associent souvent (pas toujours) à une part plus importante d'actions.

Les horizons courts appellent généralement des placements plus stables, car vous avez moins de temps pour récupérer si les valeurs baissent juste avant d'avoir besoin des liquidités.

Les événements de vie modifient votre horizon

Votre horizon n'est pas figé. Un achat immobilier prévu dans trois ans le raccourcit ; un changement de carrière peut allonger le temps avant de toucher à l'épargne retraite. Revoir votre mélange quand de grands événements de vie surviennent garde l'allocation alignée sur la réalité plutôt que sur qui vous étiez il y a cinq ans. La question à se poser est simple : « Quand aurai-je réellement besoin de cet argent ? » La réponse, plus que n'importe quel graphique, doit façonner la répartition.

Un mélange de départ illustratif (pas un conseil)

Pour rendre l'idée concrète, voici un exemple illustratif — pas une recommandation, simplement un schéma que certains débutants envisagent :

• Un investisseur plus jeune avec un horizon long pourrait détenir, par exemple, environ 70 à 80 % d'actions, 20 à 25 % d'obligations, et un petit coussin de liquidités.
• Un investisseur intermédiaire pourrait se situer autour de 60 % d'actions et 40 % d'obligations.
• Quelqu'un plus proche du moment où il aura besoin de l'argent pourrait détenir plus d'obligations et de liquidités et moins d'actions.

Rééquilibrage : la mise au point occasionnelle

Avec le temps, votre mélange dérive. Si les actions performent bien, elles peuvent grossir au-delà de la part prévue, rendant votre portefeuille discrètement plus risqué que prévu. Le rééquilibrage consiste à revenir doucement vers votre répartition cible — une fois par an, peut-être, ou quand le mélange dérive au-delà d'un seuil que vous avez fixé.

Vous pouvez rééquilibrer en ajoutant de l'argent neuf à la partie à la traîne, ou en vendant un peu de la partie surpondérée pour la déplacer vers la partie sous-pondérée (ce qui peut avoir des conséquences fiscales). L'idée est de garder votre allocation délibérée plutôt qu'accidentelle.

Une façon calme de rééquilibrer

Beaucoup de débutants utilisent simplement de nouveaux versements pour compléter ce qui est en deçà de la cible. Cela évite de vendre et garde le processus peu stressant. Fixez une date — un anniversaire, le nouvel an — et vérifiez le mélange brièvement. La routine bat la perfection.

Pourquoi l'allocation bat souvent le choix des gagnants

On a envie de croire que le succès vient de trouver la seule action ou le seul fonds gagnant. En pratique, la recherche et l'expérience suggèrent que, pour beaucoup d'investisseurs à long terme, la décision d'allocation globale — combien en actions par rapport aux obligations — explique une grande part des résultats, plus que les choix précis au sein de chaque catégorie.

C'est encourageant : vous n'avez pas besoin d'être un génie du choix d'actions. Une allocation raisonnable et diversifiée, que vous pouvez tenir à travers les bonnes et les mauvaises années, réussit souvent mieux qu'un choix astucieux que vous abandonnez à la première baisse.

L'allocation n'est pas du market timing

Une confusion courante est de croire que l'allocation consiste à prédire quelle partie du marché va monter ensuite. Ce n'est pas le cas. L'allocation consiste à se préparer à l'incertitude, non à la prévoir. Vous fixez un mélange adapté à votre horizon et votre tempérament, puis vous laissez le temps faire son œuvre. Essayer d'entrer et sortir des actions et des obligations selon les gros titres est une activité différente — souvent appelée market timing — et elle tend à ajouter du stress et des coûts sans bénéfice fiable. Une allocation stable avec laquelle vous pouvez vivre bat généralement une allocation astucieuse que vous abandonnez sous la pression.

Réunir le tout avec des outils simples

Vous n'avez pas à choisir à la main des dizaines de positions pour construire une allocation. Des fonds larges peuvent remplir chaque catégorie en un seul achat. Notre guide fonds indiciels contre ETF montre des façons peu coûteuses de détenir des tranches de marché entières, rendant l'allocation pratique plutôt qu'écrasante.