Облигации простыми словами

Облигация — это просто заём, который вы даёте правительству или компании в обмен на регулярные проценты и возврат денег в установленную дату, более спокойная и предсказуемая противоположность взлётам и падениям акций.

Что на самом деле такое облигация

Когда вы покупаете облигацию, вы даёте деньги в долг. Заёмщик — он называется эмитент (issuer) — обещает две вещи: платить вам проценты по пути и вернуть исходную сумму (основной долг, principal) когда заём закончится в конкретную дату, известную как дата погашения (maturity date).

Представьте, что друг занимает $100 и соглашается платить вам $3 в год, а затем вернуть $100 через десять лет. Облигации работают так же, просто с формальными бумагами и, для крупных эмитентов, длинной историей. Вы кредитор, а не владелец — это единственное различие объясняет большую часть того, что дальше.

Кто выпускает облигации и общий порядок риска

Облигации исходят от разных типов заёмщиков, и порядок риска обычно выглядит так, от меньшего воспринимаемого риска к большему:

• Государственные облигации (government bonds): выпускаются национальными правительствами. Многие инвесторы видят в них меньший риск, поскольку эмитент может поднять налоги или напечатать деньги, хотя меньший риск не означает отсутствия шанса потери.
• Муниципальные облигации (municipal bonds): выпускаются штатами, городами или местными агентствами, часто для финансирования общественных проектов. Их риск находится в средней зоне и может сильно различаться по эмитентам.
• Корпоративные облигации (corporate bonds): выпускаются компаниями. Крупная устойчивая фирма обычно считается меньшим риском, чем меньшая или шаткая, и предлагаемая ставка процента, как правило, отражает это воспринимаемое различие.

Общая закономерность: чем увереннее инвесторы, что им вернут долг, тем меньше дополнительных процентов обычно предлагает облигация. Более высокие предлагаемые проценты часто сигнализируют, что рынок видит больше неопределённости.

Заметка о кредитных рейтингах

Независимые агентства присваивают облигациям буквенные оценки, призванные обобщить финансовую силу эмитента. Более высокие оценки предполагают меньший воспринимаемый шанс пропущенных платежей; более низкие — больше неопределённости и обычно сопровождаются более высокими предлагаемыми процентами, чтобы привлечь покупателей. Рейтинги — это мнения, а не гарантии, и они могут быть пересмотрены, если ситуация эмитента меняется. Для новичка достаточно просто знать, что ставка процента облигации намекает на её уровень риска — не нужно заучивать шкалы оценок, чтобы понять основной компромисс.

Купон и доходность простыми словами

Купон (coupon) — это ставка процента, указанная на облигации, обычно выплачиваемая дважды в год. Если облигация на $1 000 имеет купон 4%, вы получаете около $40 в год процентами, разбитыми на выплаты.

Доходность (yield) немного иная и более полезная. Это возврат, который вы реально зарабатываете, исходя из того, что заплатили за облигацию. Если купите ту же облигацию со скидкой за $950, ваша доходность чуть выше 4%, поскольку вы заплатили меньше за те же $40. Если заплатите $1 050, доходность чуть ниже. Доходность отражает ваш реальный возврат; купон — лишь напечатанная ставка.

Почему цены облигаций падают, когда растут ставки

Это часть, сбивающая новичков, но небольшой пример делает её ясной. Представьте, что у вас облигация, платящая $40 в год. Затем выпускаются новые облигации, платящие $60 в год, потому что ставки выросли. Кто купит вашу старую облигацию за полную цену, если можно получить $60 в другом месте? Чтобы продать её, нужно снизить цену.

Поэтому когда широкие ставки растут, существующие облигации с более низкими ставками становятся менее привлекательными, и их рыночная цена, как правило, падает. Когда ставки падают, происходит обратное — старые облигации с более высокой ставкой выглядят лучше, поэтому их цены, как правило, растут. Это обратная (inverse) связь — нормальная черта облигаций, а не дефект.

Важный нюанс: если вы держите облигацию до погашения и эмитент возвращает долг как обещал, колебания цены по пути не меняют то, что вы в итоге получаете. Просадка «имеет значение» только если вы продаёте досрочно.

Где облигации в портфеле новичка

Облигации часто используют, чтобы добавить устойчивости. Пока стоимость акций может резко колебаться, облигации движутся менее драматично, что может смягчить общие толчки в смешанном портфеле. Многие новички держат оба, используя облигации как более устойчивую часть.

Сколько должно быть в облигациях, зависит от вашего временного горизонта и спокойствия по поводу колебаний — единственно верной доли нет. Наш гайд по распределению активов показывает, как деление между акциями, облигациями и наличными работает на практике, а наша статья о диверсификации объясняет, почему разброс важен.

Сравнение видов облигаций

Фонды против отдельных облигаций

Покупка облигации одной компании концентрирует риск на этом единственном заёмщике. Многие новички вместо этого используют фонд облигаций — объединённый инструмент, держащий много облигаций, — чтобы автоматически разбросать этот риск. Это та же логика, что с акциями: диверсификация снижает влияние проблем любого одного эмитента.

Облигации против банковских продуктов

Легко путать облигации с банковскими сберегательными инструментами, но они различаются. Стоимость облигации может двигаться, тогда как некоторые банковские продукты вроде депозитных сертификатов (CDs) фиксируют ставку на срок с иными компромиссами. Наш гайд по основам CD разбирает эту альтернативу, если вы хотите фиксированный банковский вариант.